Ce fonds, explique l’AMF dans un communiqué, dispose de deux compartiments, « Keystone real estate placement » et « Keys placement », qui sont proposés à des investisseurs français, aussi bien particuliers que professionnels, par le biais notamment de conseillers en investissements financiers (CIF) alors que cette SICAV « n’est pas autorisée à la commercialisation en France, contrairement à ce que la documentation commerciale affiche ».

Keystone Fund, précise le gendarme boursier, ne remplit pas en effet « les conditions pour pouvoir bénéficier du passeport européen » et être ainsi commercialisée auprès « d’investisseurs professionnels en France » et, en toute hypothèse, elle ne peut « en aucun cas être commercialisée auprès d’investisseurs non professionnels », ajoutant en outre que les documents de présentation du produit comportent « des informations non claires et trompeuses ».

Sur la page d’accueil de son site, le « groupe Keys asset management » dit disposer « aujourd’hui de deux sociétés de gestion agréées, l’une au Royaume-Uni, l’autre en France [et il] propose des fonds de droit luxembourgeois et français ». Keys revendique un agrément de l’AMF pour sa société « Keys REIM » sous le n° GP16000011 qui est domiciliée à Paris-8^e, 11 rue Jean Mermoz.

Pour ce qui est de son compartiment « Keystone real estate placement » [LU0685178344], un document disponible sur internet le présente comme étant un « fonds d’investissement SIF SICAV bénéficiant d’un cadre réglementaire sécurisé. L’investisseur achète des parts d’un parc d’actifs immobiliers diversifiés » donnant accès à « un patrimoine immobilier d’entreprise diversifié en Île-de-France et dans les grandes métropoles régionales avec de forts rendements », agréé par le CSSF, l’autorité de tutelle luxembourgeoise, et dont les contrôleurs externes sont Société générale et PricewaterhouseCoopers.

Il s’agit d’un fonds ouvert pour un minimum d’investissement de 150 000 euros à un horizon de 7 à 8 ans et une « rentabilité constatée de 7 % annuels capitalisés jusqu’au terme » avec possibilité de sortie anticipée dès la deuxième année moyennant des pénalités dégressives de 1 à 5 %, des droits d’entrée de 2 % et 1 % de frais de gestion. Créé en mai 2011, il est revendiqué une performance annualisée de 7,70 % pour 2011, 7,75 % pour 2012, 7,01 % pour 2013 et 7,02 % pour 2014 %

Pour un capital investi de 150 000 euros avec un rendement annuel capitalisé constaté — qui n’est toutefois pas garanti — de 7 %, la valorisation de l’investissement à 8 ans est de 257 728 euros, soit une plus-value de 107 728 euros dont, en l’état actuel de la législation, après abattement de 65 % compte tenu de 8 ans de détention, seuls 37 705  euros seraient soumis à l’impôt sur le revenu (IR).

Il n’est pas indiqué si le revenu constaté annoncé de 7 % est un revenu brut ou net des frais d’entrée et de gestion et sa courbe ascendante linéaire, sur quatre ans (de 96,34 € le 17 mai 2011 à 125,55 € le 30 décembre 2014), laisse craindre qu’il pourrait s’agir d’une pyramide de Ponzi. Sur la bourse de Luxembourg, la dernière valorisation de ce fonds est de 140,23 € au 20 septembre 2016 et la dernière transaction à 134,47 € remonte au 7 juillet 2016.

Toujours selon le même document, les deux fondateurs-gérants de Keystone sont Cyril Garreau et Pierre Mattei. Cyril Garreau dit être titulaire d’un DESCF et promoteur immobilier depuis 20 ans et être un véritable entrepreneur à l’écoute des tendances du marché et serait également fondateur d’un groupe leader dans l’industrie pharmaceutique. Quant à Pierre Mattei, il se dit diplômé en finance de l’université Paris-Dauphine et être spécialisé dans la finance de marché et dans la structuration d’opérations d’investissement, il aurait fondé sa première société d’EHPAD en 2007 après une expérience chez Lyxor AM.

« Keystone fund n'est pas commercialisable en France », confirme le CEO et gérant-fondateur de Keys Asset Management Cyril Garreau à LexTimes mais sa société de gestion, affirme-t-il, est « agréée en France et [ses] fonds français sont autorisés à la commercialisation en France ».

Lire aussi :
► Correspondance : Une lettre du conseil des deux co-fondateurs de Keys Asset Management, 27 avr. 2018.